[提要]當(dāng)市場(chǎng)還在觀望內(nèi)地樓市會(huì)否受到熱錢(qián)新一輪的沖擊時(shí)，內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)已扎堆赴港分享流動(dòng)性盛宴了。10月中旬以來(lái)，赴港發(fā)債的內(nèi)地房企激增，由于流動(dòng)性充裕，部分債券發(fā)行獲得超過(guò)30倍的超額認(rèn)購(gòu)，債券票息也呈現(xiàn)全線下降趨勢(shì)。
當(dāng)市場(chǎng)還在觀望內(nèi)地樓市會(huì)否受到熱錢(qián)新一輪的沖擊時(shí)，內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)已扎堆赴港分享流動(dòng)性盛宴了。10月中旬以來(lái)，赴港發(fā)債的內(nèi)地房企激增，由于流動(dòng)性充裕，部分債券發(fā)行獲得超過(guò)30倍的超額認(rèn)購(gòu)，債券票息也呈現(xiàn)全線下降趨勢(shì)。
分析人士指出，香港市場(chǎng)低廉的融資成本將令內(nèi)地房企資金壓力大減，內(nèi)地或?qū)⑾破鹦乱惠喌哪玫責(zé)岢薄?/p>
內(nèi)地房企蜂擁至港融資
香港新債市場(chǎng)在經(jīng)歷了一個(gè)相當(dāng)平靜的上半年后，近期突然熱鬧起來(lái)。攪動(dòng)一池“春水”的正是內(nèi)地房地產(chǎn)商。今年上半年，僅有3家內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行了高收益級(jí)別的美元債，下半年到目前為止已有近10家內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)成功在香港發(fā)債融資。
具體來(lái)看，僅是本月，就有融創(chuàng)中國(guó)、華南城、龍湖地產(chǎn)、禹洲地產(chǎn)、方興地產(chǎn)五家內(nèi)地房企相繼在港成功發(fā)行美元債券，共融資16.75億美元（約106億元人民幣）。
另外，中海外、SOHO中國(guó)、英利國(guó)際三家內(nèi)地房企當(dāng)前正在進(jìn)行發(fā)債國(guó)際路演，據(jù)市場(chǎng)人士透露，市場(chǎng)反應(yīng)都特別熱烈。
與此同時(shí)，見(jiàn)港股市況好轉(zhuǎn)，也有一批內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)把目光投向了股市。近日，上海房企旭輝集團(tuán)已展開(kāi)招股前推介活動(dòng)，為11月上旬啟動(dòng)招股程序做準(zhǔn)備，該公司擬在港集資約2.5億至3億美元(即約19.5億至23.4億港元)。據(jù)了解，市場(chǎng)反應(yīng)也較為理想。此外，江蘇新城、重慶協(xié)信、南京金輪等房企也有趕在近期赴港上市的計(jì)劃。
融資成本全線下降
據(jù)了解，由于流動(dòng)性充裕，以上房企發(fā)債融資均得以很快成行，且債券票息呈現(xiàn)全線下降趨勢(shì)。其中有國(guó)企背景的方興地產(chǎn)發(fā)行的5年期美元債票息僅4.7%，已接近投資級(jí)別美元債的水平。
而龍湖地產(chǎn)于10月11日發(fā)行的7年期高收益級(jí)別美元債更得到市場(chǎng)熱捧，集資4億美元卻獲得逾百億美元的搶購(gòu)，相當(dāng)于超額認(rèn)購(gòu)約33倍。最后，龍湖地產(chǎn)的這只債券以6.875%定價(jià)，這是高收益級(jí)別的中資房地產(chǎn)美元債第一次能以低于7%的票息發(fā)行成功。
除了市場(chǎng)認(rèn)同度較高的龍湖地產(chǎn)，其他內(nèi)地房企發(fā)行的高收益級(jí)別債券票息雖仍在10%以上，但均回落至12.5%以?xún)?nèi)，與此前房企海外發(fā)債票息動(dòng)輒13%至14%形成鮮明對(duì)比。即便是評(píng)級(jí)不高的廈門(mén)民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)禹洲地產(chǎn)，發(fā)行的5年期美元債票息也僅11.75%，而其2年前發(fā)行同樣年限的債券票息高達(dá)13.5%。禹洲地產(chǎn)不僅債券票息大幅收窄，債券發(fā)行也獲得了36倍的超額認(rèn)購(gòu)。
熱錢(qián)追捧是主因
中銀國(guó)際固定收益研究主管王衛(wèi)告訴記者，內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)海外融資變得更容易且成本全線下降，主要有兩方面的原因：第一，美國(guó)推出的第三輪量化寬松政策（QE3）使得香港當(dāng)前流動(dòng)性充裕，資金需要尋找投資出路；第二，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)趨勢(shì)，近期內(nèi)地房地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)以及房地產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)均出現(xiàn)回暖跡象。
有分析人士預(yù)計(jì)，內(nèi)地房企可能會(huì)將融到的資金通過(guò)外商直接投資（FDI）的形式輸入內(nèi)地，用于拿地或并購(gòu)，未來(lái)內(nèi)地土地市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)一步升溫。但內(nèi)地樓市受到國(guó)家調(diào)控，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)太大波動(dòng)。
事實(shí)上，沉寂了一段時(shí)間后，近期內(nèi)地地產(chǎn)商拿地的消息不斷傳來(lái)，比如，龍湖地產(chǎn)就在七、八兩月，在重慶、無(wú)錫、杭州、大連、青島等地斥資百余億元拿地，而富力地產(chǎn)上周則以6.55億元人民幣奪得廣東南沙一塊地皮，成交價(jià)較底價(jià)高出逾八成。
