“過去的兩年對于遠洋來說的確是最難過的兩年。”9月21日,坐在《第一財經(jīng)日報》記者面前的遠洋地產(chǎn)(03377.HK)行政總裁李明如此坦承。sf 地王難產(chǎn)、大幅裁員、利潤下降……2010年以來,種種亦真亦假的傳言和消息一直圍繞著遠洋地產(chǎn)。sf 不過李明稱,如今遠洋終于可以說推翻了“三座大山”,最困難的兩年已經(jīng)過去。sf 地王之困已解? 李明口中的“三座大山”,即股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整及物業(yè)類型調(diào)整。sf “過去兩年,遠洋的股權(quán)結(jié)構(gòu)應該說是不穩(wěn)定的。”李明稱。sf 的確,在2010年12月16日,中遠集團下屬二級子公司中遠香港集團將間接持有的遠洋地產(chǎn)控股有限公司約8%的股權(quán)全部出售,以此為標志,中遠集團正式退出遠洋地產(chǎn),遠洋地產(chǎn)亦褪去央企的“光環(huán)”。此后,先后有中化集團、中國人壽、南豐控股入主遠洋,成為其大股東。幾家股東對于管理權(quán)的爭奪,一度讓遠洋的股權(quán)結(jié)構(gòu)難以穩(wěn)定,進而造成管理的混亂。sf “現(xiàn)在遠洋地產(chǎn)擁有了中國人壽、南豐兩個新股東,股權(quán)結(jié)構(gòu)算是慢慢穩(wěn)定了。”李明表示。 作為樓市調(diào)控的“重災區(qū)”,北京曾是遠洋業(yè)績的最主要貢獻者。“此前,遠洋過分倚重北京。”李明舉例說,2010年,單北京區(qū)域銷售業(yè)績就占遠洋總業(yè)績的70%。彼時,遠洋地產(chǎn)就意識到,這一狀態(tài)必須調(diào)整,而這一調(diào)整就是三年。 如今,遠洋的區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整已初見成效。“像我們?nèi)ツ?70億的銷售收入僅來自9個城市,而今年上半年138億的銷售額則來自于17個城市的共同貢獻。”李明表示,截止到今年上半年,遠洋的區(qū)域調(diào)整工作已經(jīng)基本完成。sf 商業(yè)物業(yè)投資遲遲未能贏利成為困擾遠洋的又一個難題。“拿北京頤堤港項目來說,從拿地到如今開業(yè)一共6年,總投入40億,在開業(yè)之前只花錢沒收入。”不過,李明表示,遠洋地產(chǎn)此前幾年在商業(yè)地產(chǎn)領域的布局和投入將在今年收到正現(xiàn)金流。sf 令遠洋飽受質(zhì)疑的還有旗下幾塊高價地項目。2009~2010年,遠洋地產(chǎn)在北京、青島、上海、杭州等地拿下了多幅地王,尤以北京的望京和亦莊兩幅地塊最為引人關注。由于這兩幅地塊的拿地時間為市場最為火熱之時,理當入市時卻正值宏觀調(diào)控逐漸深入之際,這也將遠洋拖入了尷尬的境地。sf “對于‘地王’項目,我們著重做三個工作。”對此,李明曾表示,首先是要提高產(chǎn)品品質(zhì),“貴面粉做出貴點心來”;其次降低投資回報,項目定價適應市場;此外,還要把握市場實際,堅持去化,薄利多銷。sf 一拖再拖之后,遠洋望京的萬和公館項目終于熬到今年6月市場終現(xiàn)回暖跡象時正式入市,亦莊的遠洋天著項目則在去年9月開盤后不溫不火地銷售著。sf “目前來看,這兩個項目其實都賣得不錯。”據(jù)李明介紹,遠洋天著一期銷售超過6個億,全年任務都已經(jīng)完成了,第二期也即將開盤;遠洋萬和公館開盤當日銷售8.2億,用了不到四個月時間已完成認購銷售額近21個億。 “只拿毛利率超過30%的地” 遠洋地產(chǎn)發(fā)布的2012年中期業(yè)績報告顯示,2012年上半年遠洋地產(chǎn)實現(xiàn)協(xié)議銷售額約137.6億元,同比上漲11%,完成全年銷售目標的51%。同時,遠洋上半年的毛利約為20.6億元,同比出現(xiàn)了12%的下降。 在其半年報公布后不久,花旗集團就發(fā)布研究報告指出,今年上半年遠洋地產(chǎn)核心盈利按年下跌29%至7.16億元,僅達全年交付目標25%。毛利率輕微改善1個百分點至31%,但凈利潤率下降至僅10.6%,為大型內(nèi)房企中最低?;ㄆ爝€同時預計,遠洋在2012至2014年財年的凈利潤率在9.4%、8.3%及8.5%。 對此,李明解釋稱,遠洋地產(chǎn)在2007年上市時凈資產(chǎn)僅為26億,時至今日,遠洋的凈資產(chǎn)已近400億,5年間資本規(guī)模擴大十二三倍。“但利潤受開發(fā)周期所限,增長速度有限,也就是說,分母擴大的速度遠遠大于分子。”李明認為,凈資產(chǎn)收益率增長得慢,是利潤增長速度跟不上資本增加速度,而實質(zhì)上利潤是沒有降低的。 此外,過去兩年,在遠洋地產(chǎn)調(diào)整區(qū)域結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略之下,重點向二三線城市布局。來自于二三線城市的銷售收入大幅增加,而一線城市的市場份額不斷減少,因此導致了利潤并未同步增長。 另一個對遠洋地產(chǎn)利潤產(chǎn)生影響的,是持有物業(yè)規(guī)模的不斷擴大和尚無收入貢獻之下的持續(xù)投入。 不過,隨著9月20日遠洋與太古地產(chǎn)合作的商業(yè)項目北京頤堤港的正式開業(yè),遠洋地產(chǎn)將逐漸步入商業(yè)地產(chǎn)的回收期。 “從今年開始,遠洋的商業(yè)物業(yè)可以有正現(xiàn)金流了。”李明同時透露,從今年開始遠洋每年將有超過20萬平方米的商業(yè)物業(yè)投入使用:2013年,遠洋將有北京遠洋未來廣場及天津遠洋未來廣場投入運營,這兩個項目的規(guī)模合計約30萬平方米。遠洋與太古在成都合作的大慈寺項目將在2014年投入運營,項目規(guī)模也約30萬平方米。2015年,遠洋將有8個購物中心相繼亮相。 “這也就意味著遠洋在商業(yè)地產(chǎn)領域拿地、開發(fā)的負現(xiàn)金流時期已經(jīng)過去了,現(xiàn)在只需要穩(wěn)定住現(xiàn)狀,就會慢慢回籠正現(xiàn)金流。”李明表示。 “未來我們將以銷售為先、現(xiàn)金為王,審慎地選擇去化快、規(guī)模適中的項目去補充土地儲備,深耕已進入的重點區(qū)域。”李明表示,截至6月30日,集團的土地儲備達到了約2300萬平方米,足夠滿足未來3~5年的高速發(fā)展。 具體到今后拿地的原則,遠洋顯然吸取了“地王”的經(jīng)驗和教訓。 “有米要喂下蛋雞,我們要根據(jù)團隊的開發(fā)能力配置土地。此外,要堅持投資標準,耐得住性子。”李明坦言,以前可能存在決策失誤問題,現(xiàn)在看來,錯過機會比犯錯誤要強。李明表示,下半年遠洋肯定也會拿地,但其標準是:地塊開發(fā)的毛利率能超過30%。他同時認為,明年一季度的拿地機會或許會更好。
[提要]“過去的兩年對于遠洋來說的確是最難過的兩年。”9月21日,坐在《第一財經(jīng)日報》記者面前的遠洋地產(chǎn)(03377.HK)行政總裁李明如此坦承。
[提要]“過去的兩年對于遠洋來說的確是最難過的兩年。”9月21日,坐在《第一財經(jīng)日報》記者面前的遠洋地產(chǎn)(03377.HK)行政總裁李明如此坦承。
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