房地產(chǎn)價(jià)格回調(diào)可期 作為大類資產(chǎn)配置價(jià)值下降?

房地產(chǎn)價(jià)格回調(diào)可期 作為大類資產(chǎn)配置價(jià)值下降? 圖片來源：視覺中國 房子是用來住的，不會(huì)用來炒的，何解？ 11月3日，在中國農(nóng)業(yè)銀行“財(cái)智私行”活動(dòng)上，國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良表示，控制房?jī)r(jià)的關(guān)鍵問題，一是房地產(chǎn)稅，二是金融政策，三是土地問題，特別是對(duì)于低收入人群，建議成立政策性住宅銀行予以支持。 祝寶良同時(shí)建議，明年應(yīng)加快推動(dòng)房地產(chǎn)稅立法，穩(wěn)定房地產(chǎn)價(jià)格預(yù)期。這樣，短期內(nèi)，原來用于投資投機(jī)的房地產(chǎn)會(huì)形成供給，引起房?jī)r(jià)下降。 作為大類資產(chǎn)配置中的重要組成部分，房地產(chǎn)一直牽動(dòng)著市場(chǎng)神經(jīng)。經(jīng)過多輪政策調(diào)整后，房地產(chǎn)市場(chǎng)究竟如何走向？ 在弘則研究創(chuàng)始人兼席首宏觀分析師王沛看來，無論是從短周期，還是中長(zhǎng)周期，從經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性周期波動(dòng)，還是長(zhǎng)遠(yuǎn)政策角度來看，當(dāng)前房?jī)r(jià)都是在偏頂部位置，房地產(chǎn)的資產(chǎn)價(jià)格在至少未來1-2年內(nèi)會(huì)呈現(xiàn)回調(diào)狀態(tài)。 中信證券資管部宏觀及固定收益策略首席分析師趙璐媛則觀察到，最新一輪房地產(chǎn)周期中，家具、家電、建筑材料銷售額增長(zhǎng)明顯慢于房貸增速，說明投資性購房的比例較大，中長(zhǎng)期來看，不如剛需對(duì)房?jī)r(jià)的支撐，房?jī)r(jià)下行可以預(yù)見。至于下行速度，她認(rèn)為，政府可以動(dòng)用的多種調(diào)控手段可以防止房地產(chǎn)泡沫破裂。但整體而言，房地產(chǎn)作為大類資產(chǎn)配置的價(jià)值正在降低。 趙璐媛提供的一組統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示了145年間15個(gè)發(fā)達(dá)市場(chǎng)的股票、房地產(chǎn)、債權(quán)等大類資產(chǎn)投資回報(bào)率。美國作為最有效的市場(chǎng)，股市在145年間平均投資回報(bào)率很穩(wěn)定，在年化8.5%，房地產(chǎn)投資的年化回報(bào)率是8%，其他發(fā)達(dá)國家的收益換算成美元計(jì)價(jià)基本也在8%。中國過去很長(zhǎng)一段時(shí)間房地產(chǎn)回報(bào)年均有20%-30%，匯率也漲了很多，這可能是歷史長(zhǎng)河中百年難見的盛況。 就房地產(chǎn)配置，王沛表示，買房的一大原則是緊跟人口流動(dòng)。“未來的房地產(chǎn)是一個(gè)存量市場(chǎng)，因?yàn)榭偟男枨笠呀?jīng)不是供應(yīng)過盛的情況。大家可以看哪些區(qū)域是人口凈流入的，哪些是凈流出的，人口凈流出的地方的房子一定不能買?！? 就資產(chǎn)配置新趨勢(shì)，陜西國際信托副總裁兼董事會(huì)秘書李玲表示，由于制造業(yè)的復(fù)蘇，可以在工商企業(yè)適當(dāng)增加配置，陜西信托就特別關(guān)注高端制造業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)；另外，隨著國內(nèi)消費(fèi)不斷升級(jí)，也可增配互聯(lián)網(wǎng)以及消費(fèi)金融相關(guān)領(lǐng)域資產(chǎn)。